Que la Fuerza te acompañe, joven padawan

"El miedo es el camino hacia el lado oscuro" 

Yoda a Luke Skywalker

Coincidiendo con el estreno de la nueva entrega de la saga Star Wars yo, como buen fan que soy, no podía resistirme a hacer una entrada con referencias claras a ella y así mostrar un poco mi lado freaky. Casualmente, la realidad no acompaña para mantenernos en el lado luminoso de la Fuerza y poder controlar nuestras emociones. En la bolsa esto es fundamental.

Si uno observa los principios del camino Jedi vemos que la idea subyacente es saber controlar nuestras emociones, no suprimirlas sino sentirlas y comprenderlas, poder fluir con la realidad. La realidad contiene demasiadas variables que no controlamos para hacer del libre albedrío una realidad (Caos) y dejando la física newtoniana de la causalidad en un cuento para niños. El Caos es una realidad, es nuestra realidad. 

Los recientes resultados electorales, la recesión de la que estamos saliendo, la incertidumbre, etc se puede resumir en un solo concepto: miedo. La idea básica que define la popular saga es que no podemos cambiar el futuro, quizá esté determinado, y cada uno de los protagonistas Jedi o Sith lo enfrentan de diferente manera. Unos aceptan la realidad, se mueven a su ritmo, y otros deciden actuar e intentar cambiarla con más o menos éxito, debo añadir. El resultado es que aquellos que se esfuerzan en cambiar la realidad en realidad estarán forzando el cumplimiento de aquel futuro que temen. Es la teoría de la profecía autocumplida. El miedo nos obligará la mayoría de las veces a sobreactuar y, como dice el dicho, solo el que tiene boca se equivoca.

La realidad es la que es, llevamos 8 años de recesión con sobresaltos cada 2 meses, los gestores partidarios de la gestión activa no suelen superar su benchmark con facilidad, la gestión pasiva (buy and hold) no es tampoco una garantía de éxito. ¿Qué hacer entonces? Solo necesitamos un lugar tranquilo, coger aire y ver la realidad con perspectiva. Ya lo dice Warren Baffett, la mayoría de gestores se equivocan porque hacen demasiado. No se trata de no hacer nada sino buscar hacer lo justo. Creo que el sr. Buffett es nuestro maestro Yoda particular y nos pide algo nada fácil de llevar a cabo.

Dejemos fluir la realidad y movámonos con ella, comprendamos nuestros miedos a las pérdidas, pero no nos dejemos llevar por ellas. Concéntrate en la realidad joven padawan y fluye.

Estrategia Comprar y Mantener, ¿funciona?

En el anterior post se demostró cómo una estrategia de Selección de Acciones no es tan determinante a la hora de invertir sino que lo realmente determinante (si la selección ha sido mediocre o desastrosa) es la gestión posterior pues hasta cualquier mono era capaz de hacer una cartera mejor que la de la mayoría de inversores profesionales. Realmente no es que no sea determinante (sí, lo es) pero es posible su corrección y reajuste durante el período de inversión.

Recalco que son conclusiones a las que fui llegando poco a poco con mi experiencia y ya aviso que no hay profesor más lento ni más caro (a veces) que ella.

Claro, una vez demostrado ésto en una cartera a largo plazo, por supuesto, grandes inversores como Warren Buffett han defendido la gestión pasiva o Comprar y Mantener (Buy and Hold, en inglés), pero ¿hasta qué punto es eficiente?

Por un lado, hay que tener en cuenta que la economía (y la bolsa es un reflejo de ello) suele tener una tendencia a los ciclos expansivos y recesivos. Por otro lado, también hay que tener en cuenta que no todas las empresas viven eternamente y, aprovechando los ciclos recesivos, simplemente pueden desaparecer. Cuando el Oso zarandea el árbol no todas las empresas permanecen en él. Esto es muy fácil testear con los históricos pero no lo es en la vida real.

Si solo comprásemos y mantuviésemos nuestro resultado no tendría mucho que envidiar al índice o benchmark (de ahí que algunos den más importancia a la selección que a la gestión). Por lo tanto, una estrategia de Comprar y Mantener pura tras una Selección aleatoria (el futuro es incierto para todos y cualquier criterio de selección puede resultar tan azaroso como cualquier otro) no tiene porqué reflejar una buena trayectoria, tal y como demostró Peter Garnry en el post publicado por Funds people. Todo dependerá de la suerte de nuestro mono interior porque, admitámoslo, hasta un mono como nosotros puede tener buena suerte.

Lo que debemos aplicar en este caso, tal y como dije en el anterior post, es una suerte de Selección Natural a los Valores en cartera, para seguir un poco con el símil del mono. Es decir, haremos Buy and Hold con las acciones en las que hayamos acertado y nos den beneficios y deberemos vender aquellas con las que no. La idea es cortar las pérdidas y que el valor promedio de la cartera (nuestra inversión) que no se vea lastrada por aquellas que se hunden. Lógico, ¿no?

Como podéis ver es un método que así expuesto resulta sencillo de seguir. En realidad dejo, voluntariamente, muchas preguntas en el aire para crear un verdadero método de inversión, ¿qué haríamos con las desinversiones? ¿volveríamos a invertir? ¿cuánto es una pérdida asumible que nos obligue a vender?¿qué criterio nos servirá para comprar?¿cuánto tiempo dura la cartera sin recoger beneficios? ¿me fijo solo en criterios macro, micro o en ambos? ¿funciona igual con una acción o cuánto es lo recomendable para la diversificación? ¿Stop loss sí o no?

Son preguntas que dejo sin respuesta no porque yo no las tenga (yo tengo las mías) sino para que cada uno se plantee sus propias respuestas. Crear un sistema de trading o de inversión es algo muy personal y debería desarrollarlo cada uno para sí mismo pues cada uno conoce (o debería conocer) su temperamento, el límite de sus conocimientos y los objetivos propios que desea alcanzar. Y, por último, el tiempo nos dirá qué tal lo vamos haciendo. Así de sencillo.

La cartera del mono que bate al mercado

Experimentos como éstos se han realizado infinidad de veces, algunas veces por Universidades, otras por periódicos y otros por compañeros blogueros, desde el nacimiento de la Teoría del Paseo Aleatorio en los años 70 del siglo XX introducido en el análisis estadístico matemático por Karl Pearson mucho antes. La cartera del mono es algo que siempre se ha nombrado en la bolsa y que, nosotros como seres racionales que somos, hemos desdeñado como un simple pasatiempo pero la realidad es que ha batido a largo plazo a inversores profesionales (a la mayoría de ellos). ¿Qué tan buena cartera es una cartera aleatoria o una cartera del mono?

Para hacer las comprobaciones estadísticas pertinentes deberíamos escoger un mercado X y realizar la prueba. En un blog amigo (Slowinver.com de Gonzaga Giménez) se hizo el experimento con el SP500 (tan válido como cualquier otro) y los resultados sorprenden. Aunque en los comentarios se adolecían cierto defectos. También expliqué cómo hacer el experimento de forma estadística pero que cuyo esfuerzo supera con creces el de cualquier blog pero lo ideal sería proceder de esta manera. De otra manera, jugando con el azar, hasta un mono podría tener suerte.

La cartera del mono, experimento.

Si escogemos el SP500 como mercado a batir haríamos subconjuntos (carteras) de 10 acciones (sin poderar, con el mismo peso) y, por lo tanto, deberíamos hacer 50 carteras aleatorias diferentes, sin que en ninguna de ellas se repitiese ningún valor. Compararíamos, usando datos históricos, qué tal lo haría cada cartera en comparación con el índice (a pesar de que éste sí que tiene cierta ponderación). No contentos con esto, pues el azar nos puede hacer escoger unas carteras determinadas, por rigor estadístico deberíamos realizar todas las combinaciones posibles de 50 carteras de 10 acciones cada una. Con una muestra tan grande debería darnos, para un período dado, un histórico y qué tal rendimiento hacen cada muestra o cartera comparada con el SP500.

Sin hacer el experimento, y usando la lógica, lo más seguro es que obtengamos 3 tipos de resultados. Peor, similar (con un +-2% de margen con respecto al resultado del SP500) y mejor que el índice. Así que, sin realizar el experimento, ya tendríamos que al realizar una cartera del mono (aleatoria) tendríamos un 66% de posibilidades de obtener un rendimiento satisfactorio pues un rendimiento similar al índice es tan válido como batirlo (la honra queda intacta jejejeje). Habría resultados positivos (de beneficio), dentro del 33% que lo harían peor que el índice, que no serían satisfactorios por motivos obvios ya que tenemos en cuenta que el índice es nuestro Benchmark. Y esto usando la técnica de Buy&Hold tan denostada por los gestores profesionales, es decir, usando ninguna gestión de cartera.

Conclusiones

Por lo tanto, y como conclusión, encontramos que el método de entrada en el mercado no es tan importante (ni el momento) si nuestro objetivo es un largo plazo de, al menos, 10 o 15 años pues hasta la cartera de un mono puede batir al mercado. Lo que sí que vamos a observar que la gestión de la cartera es mucho más determinante, según ese y otro experimento realizado en otro blog (novatostradingclub.com de Uxío Fraga) que decidió hacerlo, pues la selección aleatoria no nos va evitar el escoger pufos, evidentemente, pero sí que la gestión activa puede ir desechando los valores perdedores y conservando los ganadores tal y como de una "selección natural" de la inversión se tratase. La gestión en ese último blog (novatostradingclub) fue tan positiva que consiguió ganar el concurso de trading en el que participaba, quedando número 1! Ahora, que cada uno saque sus propias conclusiones.

No os tenemos miedo

Todo el optimismo que uno tiene, toda esperanza en alcanzar una meta, toda expectativa futura de mejorar se desvanece en un instante, con una sola imagen, con una sola noticia. Veía las imágenes de los atentados de París y quité el sonido. Eran igual de terribles y te quedas mudo, sin palabras. Sin palabras para el presente y ni mucho menos para un futuro incierto. Así actúa el terror. Ese es el fin del terrorismo. Crear impotencia y desesperanza en la masa, en el colectivo que aún queda vivo, pero quién sabe hasta cuándo. La misma sensación que debieron sufrir las pobres personas condenadas en los campos de concentración nazis, una sensación más terrible que el hambre o el sufrimiento físico, es un sufrimiento moral. Vives sin esperanza, sin vivir, te conviertes en un alma que transita por un limbo que es el presente.

Es muy dura esa sensación y, por ello, mucha gente que conozco para volver a sentir algo siente rabia y clama venganza u odio. Es curioso como la desesperanza te vuelve insensible, en el peor sentido de la palabra, vacío. Urge llenarlo con algo. ¿Ira, venganza, odio? Sistema de defensa para contrarrestar la causa de ese vacío como ha sido un ataque violento indiscriminado y sin sentido. Creen que, por seguridad y prudencia, lo mejor es que todo aquel que huela a islam sea proscrito y expulsado sin miramientos pues la historia ha demostrado por activa y por pasiva que los refugiados al final han derrocado las sociedades que los acogieron. Pero este no es el camino.

Algunos otros buscan la justificación fácil pues son sabedores de que estamos en un país libre (por ello pueden decir cualquier tontería) y la respuesta cómoda que resuelva siempre su miopía ideológica: La culpa es de Occidente. Occidente=Estados Unidos, claro está. No dirán el DAESH, no, no sea que se puedan convertir en blancos potenciales ¿Cuáles son las causas? Múltiples, desde que vende armas, derroca gobiernos, el capitalismo genera pobreza y desigualdad, se mete en guerras que no son las suyas, etc. Claro, otros gobiernos con otros sistemas económicos ésto no lo hacen, ¿verdad? A veces dudo de si es miopía o si es cobardía o un poco de cada.

Parece mentira que a estas alturas de la película después de sufrir en nuestras carnes la barbarie y sin razón del terrorismo de ETA durante 50 años no hayamos aprendido nada. Creo que esto no es así pues de nuestra experiencia hay varias las lecciones que hemos aprendido de nuestro propio terrorismo que podemos aplicar a todos los tipos de terrorismo porque se ha demostrado que es la mejor manera de acabar con él porque sí que hay esperanza porque se puede vencer, porque ya lo hemos hecho.

Lecciones que hemos aprendido y debemos aplicar.

Vigilancia constante.

Lo que no tiene nombre es que los Servicios de Información franceses desconociesen o tuviesen sin vigilancia constante a grupos potenciales. Debo decir en defensa de la Gendarmería que la actuación de estos grupos es más dificultosa pues es transnacional (=internacional pero a nivel europeo), ya que actúan o preparan sus atentados en cualquier país de la Unión y actúan en otro. Ha demostrado que la colaboración de Servicios de Información de diferentes países es crucial. No puede ser que haya gente que puedan llevar AK-47 y explosivos en Alemania, Bélgica y Francia y NADIE sepa nada. Eso no puede ser. Una vigilancia en los "centros" de adoctrinamiento como mezquitas o asociaciones religiosas similares ya que su excusa es religiosa, pero sin coartar su propia libertad de creencias y de religión.

Aplicación de la legalidad vigente.

La única forma válida de actuación es una aplicación de una normativa vigente contra el terrorismo. Llevamos años siendo objetivo y la legislación debe estar actualizada para dejar a las Fuerzas y Cuerpos de Seguridad hacer su trabajo. Debemos ponernos las pilas pues no son presos comunes. Son extremadamente peligrosos y deberíamos tratarlos como tales. Nada de beneficios penitenciarios, nada de concentración en una misma cárcel de presos de este tipo, cumplimiento íntegro de penas, incomunicación total. Cualquier tipo de terrorismo tiene un componente ideológico (político, religioso, etc) que se debe cortar porque necesita de "alimentación" constante.

Actuación selectiva.

Ni todos los musulmanes son terroristas ni todas las asociaciones y manifestaciones islámicas lo son. Es muy delicado este tema pero solo se puede actuar así en una Unión de los Derechos y Libertades y por desgracia solo podemos prevenir y actuar a posteriori pero eso no nos da derecho a perseguir de manera indiscriminada a cualquiera que desee tener una cultura, creencia o pensamiento político diferente. En ningún momento el respeto de las ideas debe confundirse con tratos preferentes ni aplicaciones laxas de la ley nacional y de la Unión. La ley es igual para todos y quien la incumpla debe ser consecuente y someterse al juicio de jueces y tribunales. La religión musulmana no es ni mejor ni peor religión que las demás, debe respetarse, y sus miembros deben respetar las demás creencias (incluso el ateísmo) y las leyes vigentes.

Intolerantes con los intolerantes.

No se puede ceder ni un milímetro ante los terroristas y cualquier expresión de odio o de enaltecimiento de acciones terroristas debe ser perseguido y castigado. Se debe actuar con firmeza en este sentido incluso cortando los medios de financiación a asociaciones que las apoyen y propaguen. Así sin más. Vivimos en una Unión de Libertad y Derechos y el principal límite de esas libertades y derechos son las libertades y derechos de los demás y su infracción debe castigarse de forma justa, es decir, proporcionada. ¿Qué en otros países no tienen estas libertades y derechos? Pues allá ellos pero aquí los tenemos, en ello creemos y se respeta.

Hay esperanza porque el terrorismo se vence.

Lo hemos demostrado con nuestra historia. Llevábamos 50 años de terrorismo etarra y hemos acabado con él. Se puede trabajar para mejorar esta Unión para que sea una tierra de paz, esperanza y prosperidad para nuestros hijos y para todo aquel que quiera venir pero también le decimos bien alto y claro que igual que respetamos su forma de vivir y su forma de alcanzar su felicidad debe respetar la nuestra y si no le gusta hay mecanismos legales para cambiarlo pero cualquier otra forma que esté fuera de la ley será señalada, perseguida y puesta fuera de circulación. No os tenemos miedo. Sois escoria. Os sobreviviremos y sino lo harán otros, y sino otros. Tenemos mucho más coraje y dignidad de lo que os creéis. 

Actualización Mensual de los Valores Favoritos

Otro mes traigo los mejores valores del año actualizados a primeros de mes de noviembre. La capacidad de estos valores para generar valor para el accionista bate al resto de índices.

Simplemente es una guía para que cada inversor reflexione sobre los sectores y valores que producen rentabilidad en el mercado y, por tanto, saque sus propias conclusiones. Se trata de llegar a ser Hombres Económicos.

http://elhombreeconomico.blogspot.com.es/p/mi-cartera.html

Tras el Corazón Verde (1984)

El otro día volví a ver Tras el Corazón Verde (1984). Una gran película de aventuras de los “gloriosos” años 80 que había visto cuando era un crío y que ahora, unos años después (no diré cuantos jejeje), al revisarla encontré una filosofía detrás muy interesante (muy yankee me dirán unos). Muchas veces, los conocimientos que adquirimos no sabemos muy bien cómo aplicarlos. Queremos encontrar nuestra felicidad y no sabemos cómo. Algunas veces pensamos que es tener mucho dinero, otras simplemente no sabemos qué queremos pero sabemos qué es lo que no queremos...

Al ver la película pude observar tres distintas actitudes para la consecución de su propio objetivo. Todos los personajes relevantes (protagonistas y villanos) persiguen un objetivo. Para Jack Colton (Michael Douglas) es la libertad, para Joan Wilder (Kathleen Turner) es la aventura y para los villanos es la codicia, en sí, pues no tienen un objetivo definido.

Son tres puntos de vista, y sus formas de afrontarlos, los que me llamaron la atención convirtiéndolos en Héroes o Villanos.

Jack Colton

Me gusta este personaje porque es el que tiene el objetivo más definido. Su objetivo ya hemos dicho que era la libertad, esa es su felicidad, pero lo tiene muy bien definido y cuantificado. Está concretado en ese gran velero para recorrer el mar. Sabe lo que quiere y cuánto es lo que necesita. Todo buen objetivo debe concretarse, tener una referencia definida, y el personaje lo hace a la perfección con la imagen que siempre lleva consigo para visualizarlo y tenerlo siempre presente. Teniendo un objetivo definido y cuantificado se pueden crear diferentes planes de actuación para alcanzarlo. Si uno no funciona o “se va volando” (como ocurre con su negocio de tráfico con especies exóticas e ilegal) cambia a otro. Es flexible en su plan, inflexible en su objetivo. Quizá el tenga contratiempos pero solo lo retrasarán. Pero es cuestión de tiempo conseguirlo.

Joan Wilder

La protagonista femenina tiene un objetivo pero no lo tiene definido. Es la opción más común, sobre todo al principio, que tenemos pues no sabemos definir con exactitud qué es lo que queremos pero sí que sabemos lo que no queremos. Es una etapa, digamos, inicial. Comparándola con el personaje de Jack que ya sabe lo que quiere y ya lleva un tiempo embarcado en esa aventura.

Jack está preparado recorriendo el camino hacia su objetivo y ella, Joan Wilder, a pesar de visualizar el estado ideal de su objetivo lleva demasiados miedos con ella y se refleja en que lleva “demasiado equipaje”. Tiene mucho miedo a perder lo que tiene hasta que no se deshace de su equipaje (con un poco de ayuda de Jack) y pone manos a la obra por ella misma (es capaz de cortar maleza con un machete y a tomar sus propios riesgos) no inicia su propio viaje. Se puede ayudar o guiar pero al final cada uno debe recorrer su propio camino y realizar sus propias acciones. Hay que salir del área de confort. Lo bueno que tiene es que tiene confianza. Ella sabe que, tarde o temprano, llegará a su objetivo al cual, según va recorriendo el camino, va definiendo. Tiene fe en sus posibilidades incluso en los momentos más difíciles.

Los villanos

Esta parte es la que más me gusta porque son de dos tipos, formado por dos grupos diferentes. Ambos su objetivo es la codicia, es decir, han convertido en lo que sería un medio (el dinero, el Corazón Verde) en el fin de sus vidas. Es muy difícil ser feliz cuando no sabes cuando parar.

El primer grupo es el formado por Ralph y su primo Ira. Han conseguido todo el dinero que podrían gastar en varias vidas pero quieren más. Han perdido de vista el objetivo y se han quedado enganchados. Sólo les ronda una idea: conseguir más y más. Está claro que si uno no eres feliz ahora con lo que tienes tampoco lo serás con 50 millones. Tus objetivos te completan esa felicidad, te crean el reto de hacer algo en la vida, pero el camino hay que disfrutarlo.

El otro villano. más oscuro y perverso, es el del Coronel Zolo. Ya no es el hecho de que tenga todo el dinero del mundo sino que también tiene todo el poder y aún así ansía mucho más (no sabemos muy bien el qué y creo que ni él lo sabrá nunca) hasta perder su propia vida en ello. Termina siendo una caricatura del ser humano, que es malo hasta la médula, que solo puede parar destruyéndose así mismo.

Qué es lo que convierte a alguien en héroe o villano.

No entendedme mal. Todos tienen objetivos lícitos, pues cada uno tiene que buscar su propia felicidad, pero para ser justos se observa que que todos, prácticamente todos, terminan violando de una forma u otra la ley, ¿es eso una medida que te convierte en héroe o en villano? Sinceramente no. Creo que eso es simplemente una libertad creativa de la autora, Diane Thomas, pero eso no es lo que les define como héroes o villanos. La definición real, la que se palpa en cada minuto de metraje de película, es el trato con las demás personas para alcanzar sus objetivos.

Los héroes colaboran entre sí y no dañan a nadie, ayudándose incluso si eso supone perder tu objetivo pues antes están las personas que los bienes materiales. Antes de nada están las personas. Aquellos que anteponen la riqueza o sus bienes a las personas utilizan a éstas como meras herramientas, abandonándolas o sacrificándolas. Eso es lo que te convierte en un villano. Si estás dispuesto a dañar a alguien para alcanzar tu objetivo eres un auténtico villano.

Incluso el personaje de Jack estuvo tentado de convertirse en villano mostrando que ser héroe lo implica ser en todo momento y solo hay un paso de distancia entre ser héroe o villano.

El dinero.

Es solo un medio para un fin. Nada más. Viene y se va. Aquel que no sea feliz en la búsqueda de su propia felicidad con 1 centavo difícilmente lo será con todo el oro del mundo. El Corazón Verde, la piedra, es solo eso: Una piedra. Conseguir la piedra, dinero, para alcanzar nuestros sueños es difícil pero si poseemos un plan de actuación, plano, y lo vamos recorriendo, paso a paso, al final lo conseguiremos. Es muy importante la perserverancia. Hay veces que podemos creer que no lo conseguiremos y lo tenemos delante de nuestros ojos, pero sigue oculto. Si falla algo puede ser que solo falle nuestra perspectiva.

No te ciegues con conseguir “mucho dinero” porque nunca será suficiente y llegará un momento que puede que termines sacrificando a los que más quieres. Sinceramente, para eso ya nos quedamos como estamos.

Os animo a revisar esa película de aventuras a ver si véis como yo la he visto u otros detalles que he saltado o, sino es así, al menos, paséis un buen rato con una agradable aventura.

No estamos en un mercado bajista

Siempre es más fácil analizar un gráfico cuando miramos un gráfico histórico,  analizamos el pasado, pero todos sabemos que lo difícil se encuentra en la parte derecha del mismo. Siempre surgen las mismas dudas. No podemos predecir el futuro pero sí que podemos analizar el pasado más reciente. Cuando el Ibex 35 rompió los 10.000 puntos también dudé. Ahora, pasado la mayoría del año (entramos en el último trimestre) la visión se clarifica. No estamos en un mercado bajista, ni por asomo.

Más que nada porque no ha habido una fase de consolidación, una fase lateral que marcase un cierto cansancio lógico. Simplemente nos hemos topado con una fase alcista y otra bajista (de medio-corto plazo) sin solución de continuidad. ¿Es esto lógico? No, no lo es.

Por supuesto que este año no hemos asistido a una fase lateral-bajista de consolidación y continuidad alcista. Ese ha sido el problema que nos ha llegado a infundir serias dudas del estudio que hice en agosto del año 2014. Al final, a pesar de la subida de por medio que nos rompió la predicción, se ha cumplido lo previsto: ha sido un año de consolidación.

En el gráfico comparativo del Eurostoxx 50 es una caída más suave (siempre sus movimientos son menos pronunciados y, por ello, es un buen referente para analizar) vemos un movimiento similar. No sabemos cuando, pero estamos atentos a ver romper esa tendencia de medio-corto plazo. No me extrañaría que empezase dentro de poco, el tiempo dirá.

Seguimos atentos a la evolución del mercado. Estamos dentro porque igual que no se pueden predecir los mercados bajistas tampoco podemos predecir los alcistas hasta que, como es lógico, ocurren. Prestaremos atención a los cierres semanales a ver qué es lo que hacen, si continúan su tendencia actual o pueden romper sus resistencias en 10.000 puntos en el Ibex 35 y los 3.300 del Eurostoxx 50.

Un saludo. 

La única independencia posible es la independencia financiera

Durante esta crisis hemos sido testigos de muchos "iluminados" que pregonan que la única solución a nuestros males es dar un golpe sobre la mesa y decir: "¡Basta ya! ¡Aquí mando yo!". Sabemos que estamos ante una crisis económica (falta de ingresos) y política (los que tendrían que dar ejemplo están rodeados de casos de corrupción) y moral (nos gusta decir siempre lo que tienen que hacer los demás). Ni más ni menos. Aquí llegamos a un punto en el que creemos que todo cambiará solo porque venga fulanito o menganito y digan: ¡Basta ya! Y la realidad se impone ante las ensoñaciones colectivistas más narcisistas amartillando sin piedad las cabezas y segando de raíz las ensoñaciones.

Lo hemos visto en Grecia. Europa es un proyecto tan ambicioso e importante que ante las amenazas de cualquier país pequeño ni se inmuta. Es más. Se pueden hacer las cosas o por las buenas o por tu cuenta. En un mundo donde la norma práctica es la interdependencia se invoca la independencia política como solución y, obviando el absurdo, entramos en un concepto que es imposible de facto. Independencia se convierte en aislamiento. Se es independiente en la medida en la que puedes influir en el exterior o, mejor dicho, te influye menos lo que se haga en el exterior. En los años 70 el mundo financiero tembló porque EEUU se pensaba que era independiente. Tenían la bomba atómica, poder militar y poder financiero. Bastó que unos países se organizaron en la OPEP y lo derrotaron. Habían influido sobre EEUU, el Estado libre de la tierra... o quizá no era tan libre como se creía. Ahora EEUU, que aprendió de su error, es productor de petróleo. Se ha independizado.

Grecia supuso un desafío para la diplomacia europea. Se creyó independiente. Pensó que el que más tenía que perder era Europa. Resultó que no fue así pero ganó el sentido común. No era lógico lo que pedía: Una quita sobre la deuda actual, es decir, dejar de pagar (otra vez), con una solicitud de más crédito (y barato) exterior. Si no quieres pagar no pagues pero luego no pidas prestado. Así de sencillo. Algunos quieren desafiar el statu quo y verse independientes de lo que no les gusta (pagar) pero quieren mantener los privilegios actuales (ingresos) e, incluso, aumentarlos. Se piensan que pueden influir sobre los demás. Se creen independientes. Que se harán más daño los otros. Pero eso no es así. No hay nada peor para los negocios que la inestabilidad política. No por el régimen político en sí sino que ese régimen sea lo más estable posible y, además, posibilite la autorealización de su proyecto vital como empresa, como personas. Todo ser vivo necesita de un hábitat y ese hábitat es la seguridad jurídica.

Esto hablando de países o proyectos similares pero en las personas, como individuos, pasa exactamente igual. Deseamos encarecidamente ser libres, romper nuestras cadenas, encontrar nuestra felicidad y autorealización vital pero nos seguimos endeudando en exceso en objetos que solo nos reportan pérdidas, preferimos "vivir" el hoy que sobrevivir al mañana y, en definitiva, pensando que todo lo podemos arreglar con un golpe sobre la mesa y con dos c... Que siempre es otro el que tiene más que perder. Pero la realidad no es esa. Ese es un desafío en el que nos intentamos autoconvencer, autoengañarnos, sin embargo nosotros tenemos mucho que perder también. Lo mismo o más. Dependemos de esos "otros" para conseguir aquello que deseamos.

Ser libre no consiste en aislarse en una isla, valga la redundancia. Endeudarse no tiene que ser una cadena sino un trampolín para alcanzar nuestros sueños. La soledad es algo deseable como una pausa de entre el bullicio colaborativo de la sociedad. Nuestra libertad individual no es soledad, es colaboración, división productiva e interrelación beneficiosa en condiciones de igualdad. Donde no podamos ser influidos por otros, o mejor, ser influidos e influenciables por voluntad propia. Por la experiencia de estos años de crisis hemos comprobado que a todos no les afecta las crisis de la misma manera. Una sociedad es igual de libre que la libertad alcanzada por cada uno de sus miembros para autodesarrollarse.

Si trabajamos es porque queremos trabajar en algo que nos ilusiona y no porque estemos a una nómina de la bancarrota. Porque nos sentimos autorrealizados a ayudar a otras personas en un campo concreto (también vale buscar el sustento familiar). Tenemos un objetivo mayor que el simple hecho de ganar mucho dinero. Y eso es algo que empieza a tener sentido cuando hemos alcanzado la libertad en el terreno financiero porque, entonces sí, nos podemos autoproclamar dueños de nuestro propio futuro.

Un saludo.

Bolsa: Riego u Oportunidad

Cuando hablamos de bolsa siempre asumimos que hay riesgo y en momentos como el actual, donde la volatilidad se dispara, siempre se me acercan con la misma pregunta: ¿Riesgo u Oportunidad?

Como dice Warren Buffett nunca pidas consejo sobre si debes cortarte el pelo a tu peluquero, pero hoy voy a hacer de abogado del diablo, mi consejo es NO entres en bolsa.

No entres...

... si no tienes un plan definido de actuación, una estrategia, un sistema, algo, que sepa responder a todas las circunstancias posibles que se pueden presentar. Desde perder el 100% del capital hasta dispararse por las nubes, todo es posible y hay que estar preparado para ello.

... si ignoras el porqué de los movimientos del mercado. Está claro que el descenso en las bolsas americana y europea de la semana pasada responde claramente a un descuento anticipado a las subidas de tipos de la FED y no tanto a la actuación de la economía de Brasil o China.

... si en vez de ver oportunidad, solo ves riesgo. Todo depende del cristal de como se mire toda situación se puede ver de diferentes perspectivas siempre y cuando se esté preparado para ello. Esa preparación solo te la puede dar la experiencia o una buena guía que tenga esa experiencia. Casi vale más obtener un 0,5% en renta fija que perder el sueño por la incertidumbre.

... si tienes miedo a perder una oportunidad irrepetible. Mentira, en la bolsa no hay oportunidades irrepetibles sino que aparecen y desaparecen todos los días. Si has perdido una, tranquilo, ya vendrá otra.

... si el dinero que inviertes vas a necesitarlo en el corto plazo. Esto no es la lotería, aquí no hay pelotazos todos los días (sí, oportunidades que no es lo mismo) si no hay una estrategia de por medio o si crees que la renta fija se va estancar toda la vida.

El Ibex está muy influenciado por lo que pasa en EEUU

El principal índice de referencia español está en mínimos anuales, de hecho, ha perdido todo el camino recorrido desde el 2014. Todo lo que baja termina subiendo pero antes de subir desconocemos cuánto puede bajar ni cuánto tiempo puede permanecer ahí abajo pero esta es la realidad que tenemos y nosotros no tenemos más remedio que aceptarla y adaptarnos.

Como he dicho antes, este movimiento bajista está influenciado por la FED que, seguramente (vamos, que es una especulación mía), vaya a subir tipos. Esta especulación está fundamentada en que los bancos han reducido al máximo sus márgenes y, como están hasta las trancas de deuda pública europea y americana, pues eso, que con estos tipos no ganan nada. Es por ello que los Bancos Centrales se lo estén pensando y algo tienen que darles para mejorar sus cuentas, sin subirlos demasiado, porque la bajada de tipos tenía un sentido: que los bancos abriesen la mano con los créditos. Esto último no ha ocurrido hasta hace bien poco así que, cómo han (medio) cumplido, seguramente se les recompense con una pequeña subida en los tipos.

Espero que os haya sido útil la reflexión.

Un saludo. 

Pérdidas en bolsa, ¿qué hacer?

Las últimas semanas hemos observado cómo la bolsa española (también la europea y americana, pero esas en menor medida) ha descendido a niveles de hace un año en apenas un mes y eso significa una cosa: pérdidas.

Todos habíamos previsto qué hacer al obtener ganancias incluso sabíamos la tapicería que queríamos poner al coche pero no, tuvo que descender la maldita bolsa otra vez y arrojarnos esos p... números rojos. Y ahora, ¿qué podemos hacer?

Algunos te dirán que si te encuentras con pérdidas es porque algo has hecho mal, que la culpa es tuya por intentar adivinar la tendencia, que no analizaste el mercado como debías... MENTIRA!. La culpa sería nuestra si pudiésemos manipular al mercado a nuestro antojo y lo hubiésemos hecho mal, pero no ha sido así, ¿puedes manipular el mercado? No, pues la culpa no es tuya. El mercado es volátil, nada más.

Nadie puede conocer qué hará el mercado mañana, ni hoy, solo lo que hizo en el pasado y en base a eso, y a las expectativas futuras, éste se va moviendo. Evidentemente lo nuestro no es debido a la economía  de China ni de Brasil. Es debido a las próximas elecciones en la Comunidad de Cataluña. No hay peor noticia para las finanzas que anuncios de inestabilidad y esas elecciones... es una bomba a la estabilidad de la recuperación.

¿Qué hacer ante las pérdidas?

Suponiendo que el crash recesionario ya lo hemos dejado atrás y suponiendo que, a priori, el resultado no supondrá ningún cambio sociopolítico para España podemos entender que la recuperación seguirá (más miedo me dan las elecciones de noviembre, en serio).

Antes de invertir en bolsa debemos saber ya qué hay que hacer ante las pérdidas, no se trata de ningún plan B sino de la misma fundamentación del mismo plan. Hasta Warren Buffett genera pérdidas en alguna inversión y Ben Graham ya lo preveía en su Inversor Inteligente.

Las pérdidas son algo inherente a la bolsa. Por eso el consejo de vender toda la posición y esperar lo considero absurdo. Durante años he seguido casi todos los consejos que existen sobre bolsa porque quería probar, de primera mano, su eficacia y ese es el peor de todos. Es el peor de todos porque ante un descenso de X% vendo posición y lo más normal es que estemos esperando a que el mercado mejore.... durante la mayor subida de la bolsa en años! Terminamos comprando caro y vendiendo barato, ¿qué demonios nos pasa?

Desde mi experiencia como Asesor Financiero he actuado siempre de otro modo. De hecho al revés. He comprado barato y he vendido caro, esa es la regla que he seguido siempre, pero para ello hay que comprar barato, es decir, cuando se está abaratando y vender caro, cuando se está encareciendo. El mercado ni baja ni sube eternamente.

Solo hay que tener la paciencia y la liquidez suficiente para ello. Siempre recordaré esa charla con un sobrino de Ram Bhavnani cuando la bolsa descendía en picado allá por el 2009 y me preguntó, ¿tú también has entrado? Resultó un 2010 bastante bueno, tengo que añadir...

Un saludo.

PD: Recomendaría a cualquiera que quiera invertir se informe de los riesgos que van a asumir y que se asesoren por su Asesor Financiero antes de tomar alguna decisión de inversión para su caso particular. No es ninguna recomendación particular de compra ni de venta, es una opinión.

5 puntos de porqué la volatilidad es igual a beneficios

Volatilidad igual a Beneficios.

La mayoría de las personas cuando acuden a la bolsa lo hacen con plena aversión al riesgo. Ya no digo con miedo sino con pánico a ver descender un 1% sus queridos ahorros que han querido "invertir" en la bolsa de valores. Tampoco estoy diciendo que no miren el mercado, claro, pero hay que saber dónde se está metiendo uno para no salir escaldado (como hacen el 80% de los inversores particulares).

El caso es que recientemente hemos visto como, según los medios especializados, la bolsa ha sido contagiada de la debacle china. La bolsa española ha visto una caída de un 11% en una semana y algunos expertos empiezan a ver una corrección o, incluso, la puerta a la nuevo crash como el del 2009.  El caso es que todos esos llevan un enfoque equivocado.

1. La bolsa, sitio no apto para cardíacos.

La bolsa fluctúa, es su función, pues a pesar de lo que piensen algunos (incluso premios nobel) el mercado de valores está lejos de ser un mercado eficiente. Las diversas fluctuaciones de la bolsa están en relación con el exceso de oferentes o demandantes de valores pues no es más que una subasta en tiempo real. Estos desajustes se provocan porque no todos los participantes, aún pudiendo tener la misma información, que lo dudo, no tienen porqué tener las mismas expectativas futuras. Por eso, y añadiendo que cada vez hay más órdenes automáticas de compra y venta, las mayor parte del mercado es una continua fluctuación. Como mucho podemos adivinar u observar su tendencia actual.

Para evitar esas fluctuaciones algunos expertos aconsejan la renta fija (pública o corporativa) pero, claro, si supiesen algo de economía o fuesen asesores financieros y no vendedores o propagandistas sabrían que esa ni es tan segura ni tan fija...

2. Se suele confundir invertir con ir al casino.

Sobre todo el inversor particular que acude a la bolsa a esperar el próximo pelotazo y se mete... en Telefónica porque tiene un buen dividendo. Si queremos descubrir el siguiente Google o Apple hay que ir a los mercados donde se encuentran las futuras star-ups e invertir con sentido de Business Angel (Capital Riesgo), esto es, que se más posible descubrir 99 empresas que no triunfarán y 1 que dé el pelotazo buscado. Pero para eso mismo está la lotería y, francamente, es más barato. A pesar de todo hay los que se atreven a invertir porque les han dicho que a larga la bolsa siempre sube y compran acciones más o menos seguras (por lo menos, no han quebrado en la crisis) ya que en la renta fija encima pierdo dinero, pues se coloca a tipos negativos. Sea uno el tipo de inversor que sea, por favor, no confundan nunca el mercado de valores con un casino.

3. La volatilidad es un camino de doble sentido.

Pero que un mercado sea volátil es bueno ya que todo lo que baja puede terminar subiendo igual o más que la bajada. ¿Cómo? No, no me he confundido con el popular dicho de todo lo que sube, tiene que bajar propio de la Ley de la Gravedad. Las inversiones tienen sus propias leyes matemáticas curiosas. La volatilidad siempre se ha asociado un concepto negativo del mercado de valores cuando, en realidad, es la base de este mercado.

Por ejemplo, si invertimos en una acción a 10€ y esta baja un 10%, es decir que termina a 9€, si decidiésemos mantenerla para recuperar su anterior valor tendría que subir un 11%, pues un 10% subiría hasta 9,9€. Entonces si baja, subir cuesta más y, por ello, se inventaron herramientas como el stop loss aunque también se han inventado estrategias como promediar a la baja.

Vamos con un ejemplo real y cercano. Cogemos una acción que, aunque sufriese mucho su cotización en el 2009 no llegase a quebrar como, por ejemplo, Santander. En el 2007 el precio por acción rondaba los 14€ y durante el 2008 y 2009 cayó hasta los 4€. Una caída en el valor de más del 70%. Si hubiésemos promediado, es decir, si hubiésemos cubierto con liquidez ese 70% de pérdidas habríamos visto como en el 2011 se alzaba hasta los 10€. Es decir, una subida de un 150% suficiente como para respaldar las pérdidas cubiertas y obtener beneficios. Increíble, ¿verdad? Pero hay que tener dos cualidades: liquidez y paciencia para ello.

4. Antes de observar el contagio de otros mercados también hay que observar la evolución del propio.

Hoy por hoy, España está liderando el crecimiento de la zona Euro con un crecimiento interanual de un 3,1% gracias, sobre todo, al consumo y a la inversión que vuelven, por fin. En la bolsa hay muchos supuestos inversores que no se dan cuenta de que cuando se compra una acción se está comprando una parte de una empresa y, eso solo tiene sentido, si esa empresa prevee seguir dando beneficios en los próximos años (sino, mal vamos). Pues el PIB de un Estado resume el crecimiento de la mayoría de las empresas y si ese indicador macro sube, lo lógico, es pensar que el beneficio de la mayoría de las empresas va a aumentar y, por tanto, subir también la demanda de sus acciones. Esa es la lógica del mercado de valores. No podemos confundir un pequeño resfriado con una enfermedad terminal...

5. No hagamos caso a la prensa.

La mayoría de la prensa es alarmista por necesidad ya que es un negocio que depende de mantener llamar y mantener la atención de sus consumidores. El lector medio no pasa de un titular y, por tanto, si ese titular no llama la atención (con miedo o euforia desmedidas) sus consumidores no permanecerán mucho tiempo en la web o periódico y, por consiguiente, menos influenciados por la publicidad que costea la viabilidad de ese medio de comunicación. Por lo tanto, es bueno leer la prensa (pues algo de verdad siempre dicen) pero hay que ser muy críticos con lo que leemos y hasta qué punto la alarma es fundada. Lo mejor es leer varios e intentar obtener una opinión propia de ello y convertirnos así en un auténtico Hombre Económico.

Un saludo.

Las claves para invertir como Warren Buffett

El maestro del Value Investing, Warren Buffett, el Oráculo de Omaha, que a todos deja boquiabiertos siempre está bajo la lupa de los grandes gestores de fondos y del público en general y, ¿sabes qué? A él no el no le importa.

Mucho se habla de su secreto en la selección de acciones pero poco se dice de la base, su estructura, de la gestión de las acciones ya elegidas. El problema actual que suele haber en los distintos métodos de inversión es que creemos que todos son verdad y no es así, todos tienen algo de verdad pero no tienen toda la verdad. Por eso hay tantos métodos y hay tantos malos inversores que entran y salen del mercado continuamente y cambian de método como si cambiasen de camisa al tiempo que pierden su pequeño capital ahorrado con tanto esfuerzo.

Warren Buffett es el mejor (no el único, pero sí el más famoso) y por ello su conocimiento y experiencia debería ser tenida en cuenta. A veces se malinterpreta pero la mayoría de las veces simplemente se ignora. Su gestión es bastante sencilla y se fundamenta en 2 claves:

Paciencia

"si no eres capaz de poseer una acción durante diez años, no deberías pensar en tenerla ni diez minutos"

Su sistema para los observadores ocasionales es muy similar al Buy and Hold de toda la vida. Ciertamente ese es uno de sus secretos pues cuando todos los inversores pierden dioptrías viendo los mercados todos los días a todas horas y, por lo tanto, dejándose engañar por el "humor" del Sr. Mercado terminan haciendo rico a sus brókers con las comisiones de compra-venta. Más de una vez ha dicho que uno de los errores de los inversores es que en bolsa "hacen demasiado".

Una vez seleccionado el valor y conociendo la situación macroeconómica nacional e internacional solo hay que dejar que la empresa siga trabajando para nosotros y esperar que el equipo directivo genere valor para el accionista. Pero hay gente que ante una pequeña bajada en la cotización de 5% vende toda su posición y, claro, cuando hay una crisis y el valor baja un 15% entonces entran en pánico. Una herramienta que desde mi punto de vista está muy mal usada es el famoso Stop Loss y que lo que realmente hace es que estemos entrando y saliendo continuamente del mercado.

Liquidez

La importancia de la liquidez es subestimada. De hecho es algo que se presupone pues si no hay liquidez no se puede comprar nada, por lo tanto, algo que deberíamos tener en cuenta antes de entrar en cualquier valor es qué posición de liquidez me voy a quedar. Es muy importante este punto.

En primer lugar y siendo negativos, el ratio de liquidez nos indicará que lo que tenemos invertido es el capital máximo que podemos perder cuando invertimos en acciones (siempre que no estemos apalancados). Si tenemos todo invertido es que podemos perderlo todo. Así de claro, así de simple. En segundo lugar y siendo positivos, si no hay liquidez es que no tenemos más capital para invertir y puede que perdamos alguna gran oportunidad para invertir.

Cabe señalar que si invertimos es para que esas inversiones nos proporcionen esa liquidez para seguir comprando y ahí es donde interviene la paciencia. Pero si año tras año solo cosechas pérdidas, ¿para qué demonios sigues gastándote tu dinero en papel? Olvídate de la bolsa. Lo mejor es que lo ahorres y te pagues unas merecidas vacaciones en alguna playa paradisíaca con tu pareja.

Una inversión debe producir beneficios, sino produce beneficios es un gasto. Recordadlo.

Un saludo.

La crisis griega que vendrá

¿Estamos tontos o qué? Lo que no podemos permitirnos, y menos porque estemos bajo la presión de tensiones geopolíticas de EEUU y Rusia, es que nos engañen por enésima vez. Es decir, ¿alguien me quiere hacer convencer que el mismo primer ministro de Grecia que se opuso todo lo que pudo al Eurogrupo, cortó las conversaciones con la Troika, convocó un referéndum de repente y que, encima, hizo publicidad por el NO es el mismo que 2 días después se baja los pantalones y anuncia medidas más restrictivas para su propio país? Repito, ¿estamos tontos o qué?

Lo que sinceramente creo, a pesar de dejar atrás las primeras horas de euforia bursátil, es que el primer ministro Alexis Tsipras nos la quiere colar de nuevo. ¿Qué más da que engañen a Europa con las cuentas o con las reformas? No sería la primera vez. La primera fue para entrar en el Euro, porque a Europa le convenía no ser visto como un club elitista y porque se creía que cuantos más, mejor. La segunda, cuando nos convencieron para solicitar el primer rescate nos dijeron que harían reformas ¿las has hecho tú? Ellos tampoco. La tercera vez fue cuando después de implementar medidas y reformas serias para el segundo rescate y cuando estaba a punto de tener superávit primario va, tienen elecciones y gana un populista que promete que todo cambiará porque ahora lo firma él. La cuarta es que vamos y nos creemos que el populista se baja los pantalones cuando lo único que quiere es tiempo para que los demás salgan de la crisis con su esfuerzo y por la presión de EEUU y ellos ya veremos como salen, pero primero suelten la pasta. Por favor...

Nosotros tenemos una Grecia particular llamada Cataluña. Cuyas tácticas son las mismas: para que no nos separemos dadnos vía libre presupuestaria que ya, si eso, ya lo devolveremos, pero no hoy. Mañana.