Mitos del Mercado de Valores.

Pese al reciente rally bursátil, tenemos un artículo del Expansión donde se desgranan diez aparentes mitos del mercado bursátil.

Debido a la crisis tanto el corto como el largo plazo han quedado en evidencia. Nadie puede predecir el futuro y por ello hay que trabajar sobre el conocimiento del pasado y del presente y desembarazarnos de cualquier mito.

Estos son consejos que seguramente ya habremos oído con anterioridad y que el propio artículo en cuestión ya responde pero me gustaría dar mi propia opinión sobre los mismos (en algunos casos para puntualizar alguna cosa y en otros porque no estoy de acuerdo). De todos modos el que esté muy interesado en estos y más mitos puede ver el libro 100 errores al invertir en bolsa. Muy útil sobre falacias.

1. Es un buen momento para invertir en bolsa.

¿Se podría preguntar lo mismo a un comercial de una inmobiliaria sobre los pisos? Ellos siempre dirán que sí. Aunque es un mito extendido, si el asesor no es su broker no tiene por qué aconsejar así (ojo con los bancos porque a ellos sí que les interesa porque ellos también son su broker). Ahora, en mi opinión, pienso que es un buen momento porque los precios están bajos pero para que nadie se sienta engañado puede empezar por estudiar algo de análisis bursátil y decidirlo por sí mismo. Es tuya la última decisión y responsabilidad.

2. Las acciones rentan de media el 10% al año.

Es un dato histórico tomado desde 1800. Los datos del siglo XIX no son muy rigurosos y el panorama desde el siglo XX es mucho más complejo. Los expertos ahora sugieren que sería más realista cifrar la rentabilidad en el 5%. Todo depende del "momento de entrada" en el mercado bursátil. Si no que se lo digan a Warren Buffet con un 23% de rentabilidad anual o a Ram Bhavnani sobre si era o no un buen momento para entrar en Popular (creo que éste último diría que no).

3. “Las previsiones de nuestros economistas son…”

La mayoría van a dar una respuesta ambigua, puede que sí puede que no. Es así porque es la única verdad. Pero si, como he dicho antes su asesor también es su broker, en momentos bajistas dirá que el mercado subirá y en plena burbuja dirá... ¡la bolsa nunca baja! Me gusta esta frase: "Warren Buffett dijo una vez que los que predicen el comportamiento de los mercados hacen quedar bien a los adivinos". No comment.

4. Invertir en bolsa le permite participar en el crecimiento de la economía.

La bolsa y la economía real tienen muchos puntos de interrelación (se llega a afirmar que la una es predecesora de la otra) pero hay que reconocer que, aunque la mayoría de las veces puede ser así (o por estadística), también hay casos flagrantes de claro distanciamiento. Seamos serios, son mercados que cada cual va a su aire porque las acciones se comportan como una commodity más y se rige por las reglas del mercado (subirá y bajará según la oferta y la demanda de papel y de la "salud" económica de los compradores y de las empresas) en cambio, en la economía real, intervienen otros factores como el paro, la producción, etc. Pueden interrelacionarse pero no es ley aunque algunos políticos no dudarán en poner de ejemplo a la bolsa para pretender ver "brotes verdes".

5. Si quiere más rentabilidad debe asumir más riesgo.

Esta falacia está muy extendida por los "expertos" sobre todo por la "democratización" de productos financieros muy volátiles y de difícil entendimiento o control por parte de los inversores. Las opciones, futuros o warrants (cada cosa es parecida y, a la vez, diferente) tienen fama de producir grandes rentabilidades puntuales si se tiene el acierto de dar con el valor adecuado en el momento más inesperado. Es, muchas veces, intentar dar con el caballo ganador. Estos productos han sido muy utilizados por los profesionales para "cubrirse" de posibles bajadas/subidas repentinas de precio. Venderse como productos de uso común entre inversores sería acuñada por Warren Buffet, alguien con un 23% de rentabilidad anual invirtiendo en acciones y bonos (eso está pasado de moda dirán unos, los parámetros de la economía han cambiado dirán otros), como auténticas "armas de destrucción masiva". Sobran las palabras.

6. “La bolsa está barata justo ahora. El PER es sólo de 13 veces”.

El PER es un ratio universalizado, endiosado y, a la vez, incomprendido. Un mismo PER, por sí sólo, puede significar o que la empresa está tremendamente cara o con unas perspectivas de futuro espléndidas. Todo depende de cómo se mire. Ahora bien, si lo comparamos con las mismas empresas de su sector y con su media de los últimos 5 años entonces la cosa cambia y se convierte en un indicador, desde mi punto de vista, muy fiable.

7. No se puede hacer “timing” con el mercado.

Aquí entra en juego la famosa teoría de la opinión contraria en un intento de adelantarse al timing (porque acertarlo es pura suerte, se mire como se mire). Si las noticias son tremendistas compraremos y si son muy halagüeñas venderemos. Es una teoría que funciona muy bien sobre el papel pero tiende o a vender demasiado pronto o a comprar demasiado pronto. Es eso, una buena teoría. Y creo que sí, que se confirma este mito como principio, siendo el único mito que sí que se cumple.

8. “Recomendamos una cartera diversificada de fondos de inversión”.

Todos los grandes inversores cuentan con una cartera muy diversificada de acciones, bonos, líquido, etc. Quiero recordar una cosa: "ellos pueden porque tienen dinero para hacerlo". Al mismo tiempo repasando las biografías de los grandes inversores (Warren Buffet, Carlos Slim, Ram Bhavnani, JP Morgan, Soros, Ben Graham, etc.) todos, casi sin excepción, llegaron a lo que son por concentrar esfuerzos en unas pocas acciones que, a la postre, resultaron "geniales" inversiones. Eso da que pensar.

9. “Este es un mercado de selección de valores”

Más que por selección de valores el mercado bursátil es un mercado de selección de momentos ya que podemos invertir en acciones de "baja calidad" que luego resulten en un boom o invertir en acciones de "gran calidad" y encontrarnos en un crack. Cuando me refiero a calidades me refiero, claro está, a las empresas que subyacen tras la acción. Todo depende de en qué momento nos encontremos y de ahí la importancia de indicadores tipo PER u otros que indiquen la sobrecompra o sobreventa de las mismas. No se puede hacer timing con el mercado.

10. “Las acciones se comportan mejor a largo plazo”.

Aquí estoy de acuerdo con lo que dijo John Maynard Keynes: “En el largo plazo, todos muertos”. Ahora bien también es cierto que hay que dejar un respiro al mercado para que avance y retroceda. La volatilidad de estos años es una muestra de cómo puede subir y bajar la bolsa en los momentos más inesperados pero a la larga, no sabemos cuándo también es cierto, tenderá a su equilibrio.

Aconsejo leer el Inversor Inteligente de Ben Graham (dónde explica su famoso principio del margen de seguridad) y ponerlo en práctica. Se asombrará de los resultados y dejará de lado tanto mito inútil.

Saludos.